在加密货币领域，Luna的“总供应量”问题曾引发全球投资者的关注，其背后不仅涉及代币机制的设计，更藏着一场震惊市场的金融风暴，要回答“Luna一共有多少币”，需分两个阶段理解：崩盘前的算法稳定币模型，与崩盘后的链上现状。
第一阶段：算法稳定币时代的“无限”与“锚定”
Luna原是Terra生态系统的核心代币，与稳定币UST（TerraUSD）共同构成了“双代币算法稳定币系统”，在机制设计中，Luna的供应量并非固定，而是与UST的锚定价格动态联动：当UST价格高于1美元时，用户可铸造1美元价值的UST，同时销毁等值Luna；当UST价格低于1美元时，用户可销毁1美元价值的UST，铸造等值Luna。
这种机制下，Luna的“理论总供应量”是无限的——只要UST偏离1美元，市场就会通过铸造或销毁Luna来调节供需，从而维持UST的稳定，截至2022年5月崩盘前，Luna的流通供应量约为6.5亿枚，但其最大供应量没有上限，完全取决于UST的市场需求，这种“无限供应”的隐患也埋下了伏笔：一旦市场信心动摇，大规模抛售UST将触发Luna的无限增发，形成死亡螺旋。
第二阶段：崩盘后的“归零”与链上数据
2022年5月，UST脱锚事件引发市场恐慌，大量用户抛售UST并铸造Luna，导致Luna供应量在短时间内从6.5亿枚暴增至数万亿枚（链上数据显示最高达6.9万亿枚），价格从80美元暴跌至0.0001美元以下，几乎归零，此后，Terra生态启动“2.0升级”，原Luna（现称LUNA Classic，简称LUNC）停止流通，新的Luna（LUNA）代币发行，总供应量固定为20亿枚，通过社区分配、生态基金等方式逐步释放。
今天讨论“Luna有多少币”，需明确指向新Luna（LUNA）：其最大供应量为20亿枚，截至2024年已释放约5亿枚，剩余部分将按计划线性解锁至2027年，而旧LUNC（原Luna）因无限增发，链上总供应量已失去实际意义，仅作为历史警示存在。
