2022年5月,Terra生态的Luna币从历史最高点119.96美元暴跌至0.0000006美元，市值蒸发逾400亿美元，成为加密货币史上最惨烈的价值崩塌案例，这场"归零风暴"不仅摧毁了无数投资者的财富，更撕开了算法稳定币的脆弱面纱，为整个行业敲响了警钟。
Luna币的崩塌源于其与稳定币UST的"双币机制"设计，UST通过算法与Luna按1:1比例锚定美元，当UST脱锚时，系统通过增发Luna来兑换UST，试图恢复平衡，在2022年5月的"死亡螺旋"中，UST遭遇大规模挤兑，价格跌至0.6美元，触发系统疯狂增发Luna——短短几天内，Luna供应量从10亿枚飙升至6.5万亿枚，币价呈自由落体式下跌，这种自我强化的恶性循环，暴露了算法稳定币在极端市场下的致命缺陷：缺乏真实资
更深层次看,Luna事件折射出加密货币市场的投机狂热与监管缺失，Terra创始人Do Kwon试图通过"去中心化金融"创新重构货币体系，却忽视了金融稳定的基本规律，当市场信心崩塌，再精巧的算法模型也会沦为"庞氏骗局"的遮羞布，美国证监会事后介入调查，更凸显了新兴资产在监管真空下的风险失控。
Luna币已从主流交易所退市,其代码虽仍存在，但已失去流动性与生态支持，实质进入"永久归零"状态，这场悲剧给投资者上了深刻一课：任何脱离实体经济支撑的价值载体，终将在市场回归理性时原形毕露，而对于加密行业而言，Luna的陨落或许正是行业走向成熟的阵痛——唯有敬畏风险、拥抱监管，才能避免重蹈覆辙。